沾恩于動車組會合采購，公司前三季度功績實現較著增加，收入取凈利潤同比辨別增加82.5%和105.7%。近期公司又頒布發表取SMD Ivestmet訂立協定，收購其所有股分，進而進入水下機器人范疇。
該收購對時期電氣具有正面意義：我們以為，南車時期電氣收購SMD，除開辟新業務行業以外，還能夠正在電氣集成體系、掌握體系等行業發生協同效應。此次收購范圍有限，屬于正在公司本領范圍內的實驗。若將來生長優越，公司能夠追加投資，正在中國擴大產能，功績將有新增長點；若生長受挫，公司能夠掌握投入范圍，對功績危害有限。對南車時期電氣來講，向海洋業務多元化生長，有助于滑潤鐵路單一業務致使的功績顛簸。
南北車整合一定提升時期電氣的市場空間，但需求一個漸進的歷程：市場部份看法以為南北車整合后，北車的電氣產物將由南車時期電氣供貨。我們以為不完全如斯。北車的電氣產物有本身本來的供貨商，不太可能立即被南車時期電氣代替，需求一個歷程。我們推斷，正在南車時期電氣進入北車的供應鏈以后，IGBT等高端產物將主要由南車時期電氣供貨；而其他產物，仍會由原有廠商介入供貨。
時期電氣將成為中國中車公司列車電氣系統、控制系統整合的首要平臺，存在嚴重資產重組的概率：南車時期電氣因為本身的技術優勢，加上其上市公司職位，因而有望成為中國中車公司列車電氣系統、控制系統整合的首要平臺，存在嚴重資產重組、并購的概率。認為高度重視資產并購對公司估值提拔的概率。
IGBT業務進步順遂，將來將成為功績新增長點：公司8英寸IGBT生產線自客歲中期試產以來，進度異常順遂。我們以為，公司8英寸項目2014年發生用度，2013年若順遂量產后有望轉為紅利，奉獻新的功績增長點。
保持“買入”評級：我們估計公司2014-2016年EPS分別為1.80、2.12、2.60元人民幣?？紤]南北車兼并后市場優越的發展空間，和水下機器人新業務開展的潛力，我們賜與公司2013年20倍PE，目標價為53.0港幣，保持“買入”評級。